Politica della Banca Centrale Europea, in difficoltà a causa dell’elevata inflazione

L’inflazione ha continuato a crescere nelle principali economie europee questo mese, mentre la crescita ha subito un duro colpo, poiché le famiglie sono state colpite dall’aumento dei costi energetici sulla scia dell’invasione russa dell’Ucraina.

La crescita dei prezzi ha toccato i massimi pluridecennale in Italia, Francia, Germania e Spagna a marzo, esacerbando un dilemma politico per la Banca Centrale Europea, che deve combattere gli aumenti dei prezzi ma anche evitare di soffocare la crescita debole.

L’inflazione in Italia è stata del 7%, mentre i prezzi in Francia sono aumentati del 5,1%, sospinti dall’aumento dei prezzi di carburanti e gas naturale, che tendono a colpire le famiglie più povere più di altre.

Questi dati, insieme a numeri molto alti per Germania e Spagna, suggeriscono che l’inflazione nell’eurozona sarà ben al di sopra del 7% e che ci sono ancora tre o quattro mesi per raggiungere il picco, secondo l’autorità monetaria.

Sebbene la maggior parte dell’aumento sia dovuta ai prezzi dell’energia, anche il mercato del lavoro europeo è più ristretto di quanto non sia stato negli ultimi decenni, il che indica che anche le pressioni sui prezzi di fondo stanno iniziando ad aumentare e che i salari prima o poi seguiranno.

La disoccupazione nell’Eurozona è scesa al minimo storico del 6,8% a febbraio, secondo dati separati, e la Banca Centrale Europea prevede ulteriori cali.

Il conflitto tra Ucraina e Russia, due grandi produttori di grano, potrebbe far salire i prezzi di alcuni alimenti di base.

“Poiché l’inflazione più alta è guidata quasi esclusivamente dal lato dell’offerta, l’inflazione più alta riprenderà e la crescita economica sarà più debole”, hanno affermato gli analisti di ABN Amro in una nota ai clienti.

“In effetti, la crescita economica rischia di deludere le aspettative della BCE”, hanno aggiunto. “È probabile che la Banca centrale europea riequilibri queste forze mediante un moderato inasprimento della politica”.