Le chiavi di un futuro incerto per la Francia

Il presidente francese Emmanuel Macron sta affrontando la sua rielezione più dura degli ultimi cinque anni. La sua rivale di estrema destra Marine Le Pen ha imparato dai suoi errori nel 2017, quando i due candidati alla presidenza si sono incontrati per la prima volta. Dopo il primo turno delle elezioni presidenziali Domenica scorsa, in cui Macron ha ottenuto il 27,6% dei voti, superando le aspettative, e Le Pen con il 23,4%, entrambi i candidati sono già pronti per il secondo turno del 24 aprile. Per la prima volta è matematicamente possibile che MP Le Pen vinca. Le ultime stime lo indicano Puoi ottenere fino al 49% dei voti al secondo turno.

Non c’è un presidente francese di Jacques Chirac Nel 2002 ha vinto la rielezione. Nessun presidente da quando Charles de Gaulle ha vinto un secondo mandato e ha mantenuto la maggioranza assoluta nell’Assemblea nazionale. Macron ha perso la maggioranza assoluta a maggio 2020, Dopo una serie di defezioni, furono creati nuovi partiti scissionisti. Il suo partito “La République en Marche” detiene attualmente 268 seggi su 577 in Assemblea, senza il sostegno di 79 seggi di altri due gruppi.

Intanto il partito di Le Pen ha solo sei deputati in assemblea e nessuno tra i 348 senatori. Se vince la presidenza, Farà fatica a trovare un sostegno sufficiente per approvare qualsiasi legislazione.

La caratteristica transitoria di Macron

Solo un mese fa, Il presidente sembrava avere un vantaggio insostituibile. Macron ha visto aumentare la sua popolarità grazie ai suoi sforzi diplomatici per evitare la guerra in Ucraina attraverso una serie di colloqui con il presidente russo Vladimir Putin. Tuttavia, è scoppiata la guerra Una serie di shock sui prezzi delle materie prime Come l’energia e il cibo, che hanno contribuito all’aumento del costo della vita.

Ma, Il tasso di inflazione annuo di marzo in Francia è del 4,5%., era inferiore rispetto ai suoi vicini, come Spagna (9,8%), Germania (7,3%) e Italia (6,7%). Questa differenza è in parte dovuta a una serie di sconti del governo sui prezzi del carburante e Contributo all’energia del valore di 7000 milioni In euro, che include la fissazione dei prezzi per l’elettricità e il gas nelle case.

Dopo gli Stati Uniti, l’economia francese Si è ripreso dall’epidemia più velocemente di qualsiasi altra economia occidentale. Con la diminuzione dell’impatto economico della pandemia, il PIL francese è cresciuto del 7% nel 2021, la crescita più forte in oltre mezzo secolo. L’economia francese dovrebbe crescere del 3,6% nel 2022, secondo la Commissione europea.

Le proposte di Macron e Le Pen

Macron Ha promesso di aumentare la soglia dell’imposta sulla proprietà, adottare misure per investire gli straordinari, rinnovare le case e creare un programma di veicoli elettrici a prezzi accessibili. Le promesse della campagna includono Una pensione statale minima di 1.100 euro al meses, riforme educative in corso per sottolineare le abilità di matematica e francese e più personale sanitario e di polizia. Inoltre, desidera aumentare l’età media di pensionamento da 62 a 65 anni entro dieci anni ed eliminare una serie di esenzioni specifiche del settore.

Proposte Lupino Marino, come spiegato nella brochure della loro campagna, mettono l’aumento del costo della vita al centro della loro promessa di aumentare il potere d’acquisto dei consumatori. Suggerire Ridurre “in modo significativo” le tasse su carburante, gas ed elettricitàInnalzare l’imposta sul valore aggiunto sull’energia dal 20% al 5,5%. Allo stesso tempo, si propone di fermare la costruzione di turbine eoliche e di smantellare quelle già costruite. A differenza di Macron, propone di abbassare l’età pensionabile a 60 anni per chi lavora dall’età di 20 anni.

Inoltre, ridurrà i pedaggi autostradali e i costi di successione e darà priorità ai cittadini francesi in materia di occupazione, alloggio e assistenza sociale, tra le altre cose.

Impatto sui mercati

Una delle principali preoccupazioni dei mercati è che lo faccia il governo nazionale Politica economica e politica europea meno coordinata. Dopo i risultati del primo turno, I mercati sembrano meno preoccupati Su una potenziale vittoria al secondo turno per Le Pen e con il CAC 40 che ha sovraperformato gli indici azionari europei.

Nei mercati a reddito fisso, la verità Il presidente Macron ha ottenuto un risultato migliore del previsto Nel primo round, si è anche tradotto in un leggero restringimento degli spread OAT rispetto alle obbligazioni tedesche.

Probabilmente I mercati Forex continuano ad essere il modo migliore per posizionarsi Rischiando l’eventuale vittoria di Le Pen. Pertanto, l’euro si è indebolito rispetto al dollaro USA, il che riflette una maggiore possibilità che Le Pen diventi presidente. Tuttavia, la possibilità di una rielezione di Macron rimane alta e prevediamo che i mercati tornino ai valori fondamentali dopo il secondo turno di votazioni.

* Stefano Mounir È il chief information officer della banca privata Lombard Odier