I tre segnali di allarme che preannunciano un arresto improvviso dell’economia – Daniel Rodriguez Asensio

Durante l’estate si è parlato molto dello stato dell’economia spagnola in autunno. in questa colonna Abbiamo sempre sostenuto che ciò che ci aspettava sarebbe stato difficilema non la catastrofe (leggere). Il fatto è che con i dati che abbiamo oggi, la situazione economica È ancora stabile con una tendenza al ribasso. Nulla è cambiato rispetto a quanto analizzato in estate.

Questo, tuttavia, crea confusione in alcuni ambienti. C’è chi crede che non solo l’economia spagnola sia crollata, ma che sia diventata più resiliente di quanto inizialmente previsto. Errore. perché? Molto semplice: i dati situazionali che conoscevamo sono dei mesi di luglio, agosto e settembre. O in altre parole, costituiscono questa combinazione di variabili Condotto a Prodotto interno lordo Crescita nazionale di appena lo 0,2% nel terzo trimestre dell’anno.

Dico “solo” a causa di questi dati coincide con la media Unione europeada cui ci separano due aspetti molto importanti: 1) I mesi interessati dal terzo trimestre (luglio, agosto e settembre) sono quelli Alta stagione turistica, motore economico nazionale e una delle differenze più importanti con l’Unione Europea; e 2) 2 delle quattro economie più importanti in Europa (Germania E il Italia) Da più colpiti dalla crisi energetica derivato dal nuovo Lo scenario geopolitico della Russia.

E quindi, Niente da festeggiare. Piuttosto, dubbi, incertezze, estrema vulnerabilità economica e finanziaria.

Inoltre, gli indicatori avanzati che stiamo imparando a conoscere non sono affatto incoraggianti. È vero che questi indicatori, a differenza delle variabili di condizione, sono solo una guida e hanno un potere predittivo minore. Ma attenzione perché Indicano una lieve recessione entro il 2023 Di cui si parla da mesi in questa rubrica. vediamo:

Indicatori anticipatori dell’attività economica

Nell’analisi economica, ci sono due indicatori principali per misurare l’attività economica a livello nazionale. Uno di loro ha fatto Organizzazione per la cooperazione e lo sviluppo economico L’altro è la società di consulenza IHS Markit, insieme alla banca d’affari S&P. Ebbene, entrambi sono in zona recessiva, con trend discendente.

In particolare, l’indice principale dell’OCSE ha 8 mesi consecutivi con numeri coerenti con la recessione (sotto i 100 punti) e la tendenza continua a scendere, anche al di sotto della media OCSE.

Lo stesso vale per i dati IHS: a ottobre Per il secondo mese consecutivo, la Spagna ha registrato dati di attività economica coerenti con la recessione (meno di 50 punti) e registra, inoltre, il peggior dato di sempre nel settore manifatturiero Europa E tutti i paesi monitorati da questa società di consulenza. Il settore dei servizi, da parte sua, mostra un po’ più di resistenza, ma è anche in territorio deflazionistico.

Altri indicatori che danno indicazioni anche sull’attività economica si muovono in questa direzione: la durata dei nuovi contratti, secondo SEPE, è di 45 giorni. Si tratta di Il numero più basso degli ultimi 15 anni.

Insomma, un netto deterioramento dell’attività economica che dobbiamo contestualizzare: La situazione non è la stessa del 2008né nel 2011/2012. Possibile recessione, sì. Ma Nessun disastro economico. L’impatto di ciò sull’occupazione rimane poco chiaro.

Consumi di energia elettrica e gas

Un altro degli indicatori più interessanti è Consumi di energia elettrica e gasAnche se nel contesto attuale, con il suo prezzo alle stelle da mesi e i governi di tutto il mondo che cercano disperatamente di intervenire sul mercato, perde prevedibilità a causa dell’effetto elasticità.

Questo, di cui dobbiamo tener conto, non dovrebbe evitare le dimensioni di ciò che sta accadendo: La domanda di elettricità a ottobre diminuisce del 4,7% È sequenziato 3 mesi con variazione infrannuale negativa. Inoltre, se prendiamo il volume di energia elettrica richiesta nei primi 10 mesi dell’anno, ci accorgiamo che è inferiore del 6% rispetto ai livelli del 2018 (ultimo dato mensile disponibile da REE).

Consumo di gas nella grande industriaDa parte sua, è sceso sotto i livelli del 2020 (in pieno confinamento) a causa di ordini inferiori e prezzi più elevati, come evidenziato da Indice dei consumatori senior (IGIG) chi spiega enagas. Il calo rispetto a ottobre dello scorso anno è stato del 34%, con alcuni settori (come la raffinazione) in calo di circa il 50%.

registrazione del veicolo

Finalmente va bene Monitorare attentamente le attività di investimento Da famiglie come abitazioni e veicoli. E non danno nemmeno buoni segnali.

Nello specifico, secondo ANFAC; registrazione del veicolo Accumulato fino a ottobre 2022 a 666.000 unità, in calo del 5,8% rispetto al 2021. Un numero le cui dimensioni si sono ripetute solo nel 2012 (609.444 autovetture immatricolate, secondo DGT). Sì, il numero di veicoli immatricolati in Spagna è A livelli i peggiori della Grande Crisi Finanziariaquando il Paese era paralizzato dalla mancanza di credito.

È chiaro che la dimensione di ciò che verrà non è ciò che riflettono questi dati oi consumi di gas ed elettricità. Ci sono molti fattori distorsivi In essi (in caso di immatricolazione, interruzione delle catene del valore, fattori di finanziamento, riorganizzazioni verso veicoli elettrici, ecc.). Ma la debolezza economica è chiaramente presente, ed è una debolezza strutturale e come abbiamo visto con gli indicatori anticipatori, Sta peggiorando negli ultimi mesi.

Questa settimana abbiamo visto i rapporti dell’Organizzazione per la cooperazione e lo sviluppo economico Fondo monetario internazionale che danno all’economia spagnola Più resistenza di quanto inizialmente stimato, motivo per cui le prospettive per il 2022 sono migliori e le previsioni per il 2023 sono peggiori. Personalmente, al contrario, penso ancora che il quarto trimestre sarà duro e ci iscriveremo I primi dati trimestrali negativi sulla crescita del PILE che la recessione inizierà nel primo trimestre del 2023 e continuerà per tutto l’anno.

Anche se dobbiamo insistere: sarà una recessione lieve, salutare e gestibile. Non c’è motivo di pensare che andremo nel panico Sì, gli avvertimenti provenienti dai mercati finanziari su quello che verrà.

La vita va avanti come al solito e la Spagna continua a perseguire una politica economica sbagliata. consenso budgetUno Nuova riscossione delle imposte E dall’artiglieria dell’insicurezza legale pagheremo per decenni. Anche se i peggiori segnali di una nuova crisi economica non si concretizzano.

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