Crisi energetica: l’aumento dell’elettricità mette la Spagna in cima all’inflazione dell’eurozona | Economia

Gli inquilini che nelle prossime settimane dovranno affrontare una revisione dei canoni in linea con l’inflazione subiranno una grave battuta d’arresto: il livello più alto dell’indice dei prezzi al consumo degli ultimi tre decenni. al di sopra dei suoi vicini francesi, italiani e tedeschi. Un aumento del 6,5% anno su anno a fine dicembre (6,6% nell’HS, rispetto al resto dell’Unione Europea), l’aumento più alto da maggio 1992, pone la Spagna al primo posto dell’eurozona e al primo posto tra le sue grandi economie. L’aumento dei prezzi dell’elettricità è il principale responsabile di questa differenza di prezzo. La crisi energetica colpisce tutti i paesi e molte delle sue cause sono globali, ma perché l’inflazione è più forte in Spagna? Una chiave sta nel meccanismo utilizzato per fissare la tariffa regolamentata (condivisa dal 40% dei consumatori spagnoli), un sistema insolito nell’Unione Europea che trasmette al cliente finale la diversità del mercato all’ingrosso, dove acquistano e vendono kWh per giorno come se fosse un mercato del pesce.

I dati sull’inflazione spagnola di fine 2021 contrastano con quella della Germania (che ha chiuso l’anno a un tasso annuo del 5,7%, tre decimi in più rispetto a novembre) e quella della Francia (3,4%, lo stesso della Francia). un mese fa) o l’Italia (che, pur crescendo di tre decimi rispetto alla media interannuale di novembre, si è stabilizzata al 4,2%, due punti e mezzo al di sotto della Spagna). Questo confronto è l’ultimo pubblicato da Eurostat, l’ufficio statistico comunitario, che indicava un’inflazione del 5% nell’intera zona euro – e si tratta di dati precedenti, che potrebbero differire leggermente -. Secondo i loro calcoli, la Spagna era tra i paesi con il più alto tasso di inflazione a dicembre, solo inferiore a Estonia (12%), Lituania (10,7%) e Lettonia (7,7%). È anche la terza economia dell’eurozona con l’aumento più alto nell’ultimo mese del 2021 (con un tasso annuo a dicembre un punto in più rispetto a quello di novembre), dopo solo Estonia e Lituania. La Banca centrale europea è fiduciosa che i prezzi abbiano raggiunto il picco. “Ma è probabile che sia un problema meno transitorio di quanto si pensasse in precedenza”, avverte l’economista Raymond Torres, direttore di Coyuntura en Funcas. “Al momento, i salari non stanno aumentando in Spagna, il che potrebbe generare una vera spirale inflazionistica”, aggiunge.

L’inflazione, alimentata tra l’altro dalla ripresa economica, dagli stimoli monetari e dagli shock dell’offerta, è una minaccia diffusa che colpisce quasi tutti i paesi. Ma l’aumento dei prezzi dell’energia (dovuto a una combinazione di prezzi del gas più elevati e costi dei diritti di emissione di CO2, tra le altre ragioni) ha un impatto maggiore sull’IPC spagnolo che su altri partner dell’euro. Non tanto denaro viene pagato per l’elettricità nei mercati all’ingrosso in Europa come nel 2021, con aumenti di oltre il 200% in Germania, Spagna e Francia. Secondo Bloomberg, un megawattora era in media di 96 euro in Germania, 109 in Francia e 112 in Spagna. L’impatto sull’IPC spagnolo è stato ancora maggiore. “Nel complesso, il prezzo dell’energia è stato il motivo principale della disparità tra l’IPC spagnolo e l’eurozona nel 2021”, spiega Angel Talavera, responsabile dell’economia europea presso Oxford Economics.

Fattura molto volatile

Tra i principali fattori che spiegano perché, con un problema energetico simile, i prezzi dell’elettricità hanno un impatto maggiore sul CPI sono i meccanismi utilizzati da ciascun paese per trasferire i costi all’ingrosso al consumatore. Nel caso spagnolo, il 40% dei clienti si trova nel mercato regolamentato, che utilizza un sistema che riflette, in ogni fattura mensile, le fluttuazioni giornaliere dei prezzi all’ingrosso. Pertanto, aumenti esorbitanti come quelli visti negli ultimi mesi si riflettono immediatamente nelle statistiche CPI.

In altri paesi, invece, i prezzi fino alla bolletta dell’energia elettrica vengono messi all’asta ogni tre mesi, sei mesi o un anno, in quanto l’effetto è ritardato nel tempo, e quando il calcolo è preso per un periodo più lungo. periodo di tempo, può essere meno grave. Il caso del Portogallo è significativo, poiché condivide un prezzo di mercato all’ingrosso (Piscina) dalla Spagna, ma la legge è leggermente aumentata, perché è il governo che regola i prezzi tutto l’anno a gennaio e gli aumenti non sono ancora stati trasferiti. “In Spagna, gran parte dei consumatori possiede contratti che interagiscono direttamente con i prezzi all’ingrosso, mentre in altri paesi i rischi di questo mercato sono lasciati alle società commerciali, e alcuni sono falliti in Germania e nel Regno Unito, ad esempio”, spiega George Zachman, esperto dell’Analytics Center di Bruegel.

In Francia, la tariffa finale viene rivista due volte l’anno. Guardando al previsto aumento della prima correzione di febbraio, Parigi ha annunciato che l’elettricità non sarebbe diventata più cara di oltre il 4%, avviando una serie di misure, tra cui che l’azienda elettrica pubblica EDF fornisce energia a un prezzo massimo ai marketer, anche se è al di sotto del prezzo di mercato. “Senza questi interventi, l’inflazione aumenterebbe sicuramente ulteriormente in Francia, ma queste misure hanno un costo”, osserva Talavera. In totale, circa 20.000 milioni quest’anno per lo stato francese. Il governo spagnolo è intervenuto anche per rendere l’elettricità più economica con tagli alle tasse sull’energia fino ad aprile con un costo per l’erario pubblico di 6000 milioni.

E dove il mercato è stato generalmente stabile, il sistema spagnolo, in vigore dal 2014, ha comportato quasi ogni anno prezzi medi inferiori per i clienti a tariffa regolamentata rispetto a quelli del mercato libero. “Nel CPI di novembre, l’elettricità è aumentata del 47% in Spagna rispetto al 18% nell’eurozona, ma ad esempio nell’aprile 2020, quando i prezzi all’ingrosso sono crollati durante i mesi più difficili dell’epidemia, sono diminuiti del 20%, mentre il calo era inferiore Sorpresa in Italia (-10%)”, spiega Ignacio de la Torre, capo economista di Arcano Partners. Nel caso del carburante, l’aumento si riflette maggiormente nell’Unione Europea nel suo insieme che in Spagna.

statistiche parziali

Un altro elemento per comprendere il maggiore impatto del prezzo dell’elettricità sull’inflazione spagnola è il modo in cui l’Istituto nazionale di statistica (INE) prepara i dati. L’autorità comprende solo la tariffa del mercato regolamentato, ma esclude i contratti a titolo gratuito, che solitamente vengono concordati tra cliente e azienda elettrica a un prezzo fisso per l’intero anno, e che impiegano più tempo per riscuotere incrementi (e diminuzioni). Il 60% dei clienti in Spagna è coperto da questo schema. Quest’ultimo ora mostrerà un prezzo più inclusivo per l’elettricità e, in linea di principio, riequilibrerà l’IPC. Si è valutata la possibilità di modificare il meccanismo per inserire nel carrello le tariffe del mercato libero, ma può capitare che la modifica non abbia molto effetto visto il passare dei mesi dalla revisione dei contratti fissi, e alla luce del wholesale. Prezzi, ha senso negoziare al rialzo.

In ogni caso, l’inflazione più alta in Spagna rispetto all’Eurozona porta sempre a una perdita di potere d’acquisto dei cittadini e mette a dura prova la competitività delle imprese. Gli esperti notano che la situazione non è al momento allarmante. “L’energia è importante per spiegare il differenziale, ma dobbiamo tenere presente che fino a marzo 2021, l’IPC spagnolo è rimasto a lungo sotto la zona euro, ora si stanno riprendendo e vediamo questo effetto in parte”, spiega Gonzalo Gómez, Bengoechea, professore di Economia presso Comillas ICADE. Dal 2007 la Spagna ha avuto cinque anni con prezzi medi negativi, quattro anni con inflazione inferiore al 2% (obiettivo della BCE) e sei anni con livelli uguali o superiori. Il ritardo salariale però, con una crescita media del 10,2% in quel periodo. L’esperto prevede che “i prezzi dovrebbero scendere per tutto il 2022, ma è vero che c’è molta incertezza: l’epidemia, il conflitto tra Russia e Ucraina, problemi di approvvigionamento…”, aggiungendo che “la perdita di forza di acquisizione è già si accorse “.